欧佩克+面临艰难抉择：继续减产or油价暴跌？

　　来源：金十数据

　　当欧佩克+部长们本周末开会时，他们面临着一个令人不快的选择：要么继续限制石油供应到2025年，要么承担油价再次暴跌的风险。

　　随着中国石油需求放缓和整个美洲的供应激增，代表们表示，由沙特和俄罗斯领导的欧佩克+将再次讨论推迟增产计划，可能推迟数月。

　　然而，如果欧佩克+想要防止供应过剩，它可能需要做更多的事情。国际能源署（IEA）预测，即使该联盟完全取消增产，明年也会出现供应过剩。花旗和摩根大通警告说，布伦特原油价格将从每桶73美元暴跌至60美元，如果欧佩克+打开水龙头，油价还会进一步下跌。

　　油市再度遭遇抛售将给沙特的财务状况带来冲击，该国已经被迫削减了奢华的经济转型计划的支出。而这还没有考虑到特朗普总统的回归对油市的打击。特朗普承诺提高美国原油产量，并威胁对中国征收惩罚性关税。

　　贡沃尔集团（Gunvor Group）联合创始人兼首席执行官Torbjörn Törnqvist周二在伦敦举行的能源智能论坛上表示：“我认为他们没有增加（产量）的空间，市场会在必要时提醒他们。”

　　当天早些时候，沙特能源部长阿卜杜勒阿齐兹·本·萨勒曼王子在巴格达会见了俄罗斯副总理亚历山大·诺瓦克和伊拉克总理穆罕默德·什叶派·苏达尼。根据各国的声明，他们讨论了保持市场平衡和履行减产承诺的重要性。这个由23国组成的联盟将于周日在线召开会议。

　　欧佩克+陷入困境

　　当欧佩克及其盟友在近六个月前召开会议时，情况与现在大不相同。该联盟相信新冠疫情后全球石油消费量的激增将继续下去，因此公布了一份恢复自2022年以来削减的产量的路线图，计划从10月份开始每月恢复220万桶/日的产量。

　　但从那以后，情况发生了变化。

　　自7月初以来，布伦特原油期货已下跌约17%，摆脱了中东冲突的影响，而中国的石油需求已经连续六个月收缩。根据IEA的数据，过去二十年一直为石油市场提供动力的中国消费可能已经见顶。

　　这家总部位于巴黎的机构预测，随着电动化转型的步伐加快，明年全球石油需求将增长约每天100万桶，不到2023年的一半。

　　报告称，来自美国、巴西、加拿大和圭亚那的新供应浪潮将使这一数字黯然失色，油市每天的供应过剩量将超过100万桶。

　　摩根士丹利分析师Martijn Rats表示，“石油市场似乎将在2025年出现相当大的盈余。”

　　甚至在石油市场消化特朗普第二任期的影响之前，欧佩克+的前景就已经令人担忧了。特朗普承诺鼓励美国的石油生产，并警告对包括中国在内的一些国家征收残酷的贸易关税。

　　尽管如此，预测也有可能失误，如果石油市场避免了看跌预测，这将使欧佩克+恢复增产的任务变得更容易。

　　英国石油公司（BP）首席执行官Murray Auchincloss周一在伦敦的一次会议上表示，全球石油需求将继续出乎意料地上升，未来5至10年看来将强劲增长。

　　凯雷集团（Carlyle Group）能源路径首席战略官Jeff Currie表示，油价目前“正试图为尚未到来的未来供应过剩定价”。油价的回调已经侵蚀了供应增长的前景，降低了供过于求实现的可能性。

　　Currie说：“油市走熊的任何可能性都是由需求驱动的，而由于中国已经出台刺激措施，出现意外需求冲击的可能性有限。”

　　支撑油价的另一种情景是，特朗普可能会重启他在第一任期内用来遏制伊朗原油出口的“极限施压”政策，以限制该国的核计划。

　　“如果现在的特朗普真的全力以赴，每天减少100万至120万桶伊朗石油出口，那将在明年消除供应过剩，”拉皮丹能源集团（Rapidan Energy Group）创始人、前白宫官员Bob McNally说。“这使得欧佩克+更容易增产。”

　　但是，如果美国不限制伊朗原油，欧佩克+可能需要坚持减产。这对几个成员国来说将是一个挑战，特别是伊拉克、俄罗斯、哈萨克斯坦和阿联酋，这些国家一直在努力实施他们本应在今年年初实施的供应限制。

　　鉴于近期产能的增加，阿联酋将被允许逐步增加每天30万桶的额外产量。而哈萨克斯坦没有这样的授权，该国已经开始对Tengiz油田进行大规模扩张，这可能会在明年进一步考验其对欧佩克+协议的承诺。

　　摩根大通全球大宗商品研究主管Natasha Kaneva表示，油市供应过剩持续的时间越长，欧佩克+成员国最终厌倦产量配额并重新追求个人市场份额的可能性就越大，就像他们在2014年和2020年政策“重置”期间所做的那样。

　　她说，“2026年，增加石油产量可能成为一些欧佩克成员国的主要考虑因素”，届时“市场再次重置的风险更高”。