【建信聚焦】棉花：暂无利好因素，弱势运行

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　　一、行情回顾与分析

　　郑棉弱势运行为主。现货方面最新棉花价格指数328级在14836元/吨，较上一交易日跌32元/吨。现货方面，当前2024/25北疆机采4129/29B/杂3.5内较多销售基差在CF01+600及以上，少量低于600，南疆手摘3129/29B/杂1.5内、南疆机采31级双29多数在CF01+650及以上，少量低于该价，均为疆内自提。

　　纯棉纱市场整体行情偏淡，下游买盘不积极，终端订单虽有所好转但幅度不大，操作均较为谨慎。随着局部市场备货订单增加，全棉织厂库存水平增长有所减缓，但整体仍在高位，广东市场反映部分织厂开机小幅恢复，生产订单为主。其余地区织厂积极消化库存为主，出货意愿主导。

　　根据美国农业部的统计，截至2024年12月12日当周，美陆地棉检验量241.98万吨，检验进度达到了80.79%，同比快10.5%，关注本周美棉周度签约销售变化以及美联储降息情况。国内新棉加工量达到535万吨，同比增幅达到19.5%，近期市场调高棉花产量预期。终端零售数据表现一般，11月纺服零售额同比下降4.5%。产业下游春节前备库力度偏弱，成品库存稳中有升。短期暂无明显利好因素，维持弱势运行。

　　二、行业要闻

　　1、据全国棉花交易市场，截止12月17日2024/2025年度新疆棉累计加工534.83万吨，较上一日增加5.1万吨，较去年同期增加87.18万吨，同比增幅19.5%。

　　2、据中国海关总署，2024年11月中国进口棉花11万吨，环比持平，同比减20万吨，2024年1-11月累计进口棉花250万吨，同比增80万吨。2024年11月中国进口棉纱12万吨，环比持平，同比减3万吨，2024年1-11月累计进口棉纱137万吨，同比减16万吨。

　　3、Conab表示，2024/25年度棉花产量可能增长1.06%，达到创纪录的370.4万吨，较2023/24年度增长0.1%。总面积可能达到 200.8 万公顷，环比增长 0.32%，比 2023/24 年增长 3.3%。与上一季相比，生产率可能下降 3.1%，但与 2024 年 10 月发布的数据相比，生产率上升 0.73%，达到每公顷 1，845 公斤。

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